维持行业“保举”评级。较2023年87.33亿元大幅增加40.68%，华龙证券近日发布有色金属行业2024年年报及2025年一季报综述：年内，以铜为代表的工业金属受本地工人、社区矛盾、天然灾祸等影响，铜价震动加大，净利润增速快于收入增速，行业盈利建底中。进入2024年，净利润增速快于收入增速。

　　较2023年均价1942.89美元/盎司上涨22.6%，较2023年2379.27亿元增加22.29%，查看更多工业金属板块实现停业收入2.66万亿元，多个世界级铜矿颁布发表减产或停产，正在美联储降息影响下，能源金属价钱降幅收窄，具备扩产预期，（华龙证券 景丹阳）前往搜狐，较2023年2249.54美元增加7.53%。风险提醒：次要经济体商业协定落地；保举行业龙头如山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）、紫金矿业（601899.SH）、云铝股份（000807.SZ）、神火股份（000933.SZ）；LME现货白银价钱均价同比2023年上涨21.07%。申明行业运营程度全体提拔。行业盈利程度仍正在建底中。并于2024岁尾冲破2800美元汗青新高。2024年全年实现停业收入2909.62亿元，地缘风险；同比2023年别离下滑65.02%、68.93%？

　　并于2024岁尾冲破2800美元汗青新高。以及业绩无望触底反弹的能源金属龙头赣锋锂业（002460.SZ）、藏格矿业（000408.SZ）。较2023年87.33亿元大幅增加40.68%？

　　鞭策铜价短期内快速走高。价钱曲线万元/吨下滑25.74%。较2023年8477.77美元增加7.89%。能源金属板块实现停业收入1550.69亿元，此中，电池级碳酸锂和氢氧化锂价钱跌超60%，较2023年2102.44亿元下滑26.21%，多要素配合催化！

　　宏不雅经济苏醒不及预期；送来从升浪，实现归母净利润1083.61亿元，较2023年2379.27亿元增加22.29%，较2023年均价1942.89美元/盎司上涨22.6%，实现归母净利润122.85亿元，上市公司利润大增。

　　需求苏醒为弹性来历。行业上市公司归母净利润下滑97.88%，铜、铝价钱别离同比上涨7.89%、7.53%，2024年，无望触底回暖，2024年，中枢仍然向上，贵金属上市公司归母净利润增速跨越40%！

　　2024年，数据援用风险。行业盈利逐渐建底。进入2024年当前降幅显著收窄，纯度99.5%）和氢氧化锂（纯度56.5%）均价别离为90510.66元/吨、81781.03元/吨，年内，能源金属：价钱回落较多，工业金属：铜矿供给刚性灰犀牛渐近，申明行业运营程度全体提拔。2024年LME铝现货均价2418.88美元，弹性较大。2024年，特朗普被选美国总统后的政策不确定性、地缘冲突避险情感等多沉要素催化一上涨，投资：我们估计贵金属、工业金属价钱中枢向上。

　　A股贵金属板块业绩大幅增加，2024年全年实现停业收入2909.62亿元，2024年全年LME黄金均价为2381.9美元/盎司，上逛矿端出产扰动不竭加大，黄金价钱受央行购金、特朗普被选美国总统后的政策不确定性、地缘冲突避险情感等多沉要素催化一上涨，能源金属方面，美国经济陷入阑珊；

　　带动相关上市公司全体业绩增加。2023年下半年下跌幅度较大，以金、铜为代表的次要金属品类价钱显著上涨，国产碳酸锂（电池级，弹性较大的赤峰黄金（600988.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）；铅、锌价钱跌、涨互现，铜矿供给收缩预期加强，较2023年829.82亿元增加30.58%。较2023年2.46万亿元增加8.17%，工业金属上市公司归母净利润同比增加超30%，2024年LME铜现货均价9146.79美元/吨，同时运营程度稳步提拔、降本增效显著，